Día 1124: Crisis petrolera: industria se cierra
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28 abr. 2020 13:39 (hace 15 horas)
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Barcos navegando en el mar con cargas no deseadas, precios negativos del petróleo, comerciantes que se vuelven creativos sobre dónde guardar el petróleo. El siguiente capítulo de la crisis del petróleo ahora es inevitable: grandes sectores de la industria petrolera están a punto de comenzar a cerrarse.
El impacto económico del coronavirus ha arrasado la industria petrolera en fases dramáticas. Primero, destruyó la demanda cuando los cierres de fábricas y oficinas mantuvieron a los conductores en casa. Luego, el almacenamiento comenzó a llenarse y los comerciantes recurrieron a tanqueros oceánicos para almacenar crudo con la esperanza de mejores precios por delante.
Ahora los precios de envío están subiendo a niveles estratosféricos a medida que la industria se queda sin buques cisterna, una señal de cuán distorsionado se ha vuelto el mercado.
El espectro de los cierres de producción, y el impacto que tendrán en los empleos, las empresas, sus bancos y las economías locales, fue una de las razones que impulsó a los líderes mundiales a unir fuerzas para reducir la producción de manera ordenada. Pero a medida que la escala de la crisis empequeñeció sus esfuerzos, al no detener la caída de los precios por debajo de cero la semana pasada, los cierres son ahora una realidad. Es el peor de los casos para productores y refinerías.
"Nos estamos moviendo hacia el final del juego", dijo en una entrevista Torbjorn Tornqvist, jefe del gigante de comercio de productos básicos Gunvor Group Ltd. “De principios a mediados de mayo podría ser el pico. Estamos a semanas, no meses, de llegar a eso ”.
En teoría, los primeros recortes en la producción de petróleo debieron provenir de la alianza OPEP +, que a principios de este mes acordó reducir la producción a partir del 1 de mayo. Sin embargo, después de la caída catastrófica de los precios el lunes, cuando West Texas Intermediate cayó a - $ 40 por barril, es el esquisto de EE.UU. que lidera.
El mejor indicador de cómo está reaccionando la industria estadounidense es la rápida caída en el número de plataformas petroleras en operación, que la semana pasada cayó a un mínimo de cuatro años. Antes de que llegara la crisis del coronavirus, las compañías petroleras administraron alrededor de 650 plataformas en los EE.UU. Para el viernes, más del 40% de ellas habían dejado de funcionar, y solo quedaban 378.
"El lunes realmente enfocó las mentes de las personas de que la producción necesita disminuir", dijo Ben Luckock, codirector de comercio de petróleo en el comerciante de productos básicos Trafigura Group. "Es el golpe en la cara que el mercado necesitaba para darse cuenta de que esto es serio".
Trafigura, uno de los mayores exportadores de crudo estadounidense del Golfo de México, cree que la producción en Texas, Nuevo México, Dakota del Norte y otros estados ahora caerá mucho más rápido de lo esperado a medida que las empresas reaccionan a los precios negativos, que han persistido durante varios días la semana pasada en el mercado físico.
Hasta que los precios colapsaron el lunes, el consenso era que la producción caería en aproximadamente 1,5 millones de barriles por día en diciembre. Ahora los observadores del mercado ven esa pérdida a fines de junio. "Es probable que la gravedad de la presión de los precios actúe como un catalizador para la reducción inmediata de la actividad y los cierres", dijo Roger Diwan, analista de petróleo de la consultora IHS Markit Ltd.
El shock de precios ha sido particularmente intenso en el mercado físico: los productores de flujos de crudo como South Texas Sour y Eastern Kansas Common tuvieron que pagar más de $ 50 por barril para descargar su producción la semana pasada. ConocoPhillips y el productor de esquisto Continental Resources Inc. han anunciado planes para cerrar la producción. Los reguladores en Oklahoma votaron para permitir que los perforadores de petróleo cierren pozos sin perder arrendamientos; Nuevo México tomó una decisión similar.
Dakota del Norte, que durante años fue sinónimo de la revolución del esquisto de EE.UU., está siendo testigo de una rápida reducción. Los productores de petróleo ya han cerrado más de 6,000 pozos, reduciendo aproximadamente 405,000 barriles por día en producción, o alrededor del 30% del total del estado.
Los recortes de producción no se limitarán a los EE.UU. Desde Chad, un país pobre y sin litoral en África, hasta Vietnam y Brasil, los productores ahora están reduciendo la producción o haciendo planes para hacerlo.
"No me gustaría pronunciarme al respecto, pero sí, claramente debe haber un riesgo de cierres", dijo en una entrevista Mitch Flegg, jefe de la compañía petrolera del Mar del Norte, Serica Energy. "En ciertas partes del mundo es un riesgo real y presente".
En reuniones de la junta de emergencia la semana pasada, las compañías petroleras pequeñas y grandes discutieron una perspectiva que es la más sombría que haya visto ningún ejecutivo petrolero. Para las pequeñas empresas, las próximas semanas se tratarán de mantenerse a flote. Pero incluso para los más grandes, como Exxon Mobil Corp. y BP Plc, es un desafío. Las grandes petroleras ofrecerán una idea de la crisis cuando las compañías reporten ganancias esta semana.
Arabia Saudita, Rusia y el resto de la alianza OPEP + se unirán a los recortes de producción el viernes, reduciendo su producción en más del 20%, o 9,7 millones de barriles por día. Saudi Aramco, la empresa estatal, ya está recortando para alcanzar el objetivo. Y las compañías petroleras rusas han anunciado que las exportaciones de su crudo insignia Urales caerían en mayo a un mínimo de 10 años.
Aun así, puede que no sea suficiente. Cada semana, se almacenan 50 millones de barriles de crudo, suficiente para alimentar a Alemania, Francia, Italia, España y el Reino Unido combinados. A ese ritmo, el mundo se quedará sin almacenamiento en junio. Lo que no se almacena en tierra, se almacena en buques cisterna. La Guardia Costera de EE.UU. dijo el viernes que había tantos petroleros anclados frente a California que estaba pendiente de la situación.
Antes de que llegara la crisis, el mundo consumía alrededor de 100 millones de barriles por día. Sin embargo, la demanda actual oscila entre 65 y 70 millones de barriles. Entonces, en el peor de los casos, cerca de un tercio de la producción global debe cerrarse.
Es probable que la realidad sea menos severa ya que el almacenamiento continuará cerrando la brecha entre la oferta y la demanda. Además, los comerciantes de petróleo dicen que el consumo probablemente ha tocado fondo y comenzará una recuperación muy suave.
Pero antes de que eso suceda, el gran cierre también se extenderá a través de la refinación de petróleo. Durante la semana pasada, Marathon Petroleum Corp., una de las mayores refinerías de EE.UU., anunció que detendría la producción en una planta cerca de San Francisco. Royal Dutch Shell Plc ha desactivado varias unidades en tres refinerías estadounidenses en Alabama y Louisiana. Y en Europa y Asia, muchas refinerías funcionan a la mitad. Las refinerías de petróleo de EE.UU. procesaron solo 12.45 millones de barriles por día durante la semana al 17 de abril, la cantidad más baja en al menos 30 años, excepto por cierres relacionados con huracanes.
Están llegando más cierres de refinerías, dijeron comerciantes y consultores de petróleo, particularmente en los EE. UU., Donde los cierres comenzaron más tarde que en Europa y la demanda todavía se está contrayendo. Steve Sawyer, director de refinación de Facts Global Energy, dijo que las refinerías globales podrían detener hasta un 25% de la capacidad total en mayo. "Nadie podrá esquivar esta bala".
Javier Blas
Prensa Bloomberg
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Los inversores están repentinamente preocupados por la inflación, según la política monetaria aparentemente ilimitada de la Reserva Federal y la respuesta fiscal de compuertas abiertas de la Casa Blanca y el Congreso, escribe Dion Rabouin en el boletín de Axios Markets de hoy. Una vez que se eliminen las órdenes de cierre a nivel nacional, un gasto gubernamental sin precedentes podría generar niveles de inflación que no se han visto en una generación.
La inflación aumenta el costo de los bienes y servicios, y podría obligar a la Fed a elevar las tasas de interés antes de que la economía se recupere. Eso podría deprimir el crecimiento a medida que EE.UU. comience a salir de la recesión. Estamos viendo que sube M2, una medida de la oferta monetaria de EE.UU. que es un indicador de inflación. La tasa de crecimiento interanual de M2 hasta el 16 de abril es 10 veces mayor que en esta etapa en 2018 y 2019, según un análisis de Axios de los datos de la Fed, y es más alta de lo que nunca alcanzó durante la crisis financiera.
Michael Ashton, director de investigación y gerente de cartera de Real Asset Strategies, escribe que el crecimiento en la oferta monetaria ha batido el récord desde 1976: "Y recién están comenzando".
Dion Rabouin
Prensa Axios Markets
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¿Por qué la industria petrolera ya no puede confiar en China? El sector petrolero mundial se está recuperando de una combinación de precios negativos del petróleo, sobrecarga de almacenamiento, destrucción de la demanda y llama a una revolución de energía renovable en la era posterior a COVID-19. Los analistas del mercado petrolero de EE.UU. y Europa parecen estar confiando en una recuperación de la demanda de petróleo de Asia. Incluso las instituciones financieras internacionales, como el FMI, el BM, el BCE y la OCDE indican que el futuro del crecimiento de la demanda económica y energética está inextricablemente vinculado al futuro de China y, cada vez más, de la India.
Los productores de petróleo y gas de la OPEP, después de décadas de priorizar las economías occidentales, han estado desviando sus inversiones y estrategias de petróleo y gas para capturar estos mercados del futuro. Antes de COVID-19, China ya era un centro global clave para el comercio, las inversiones y la influencia geopolítica. Si bien algunos informes críticos han advertido sobre la preocupante situación económica y financiera de China, los principales inversores y operadores aún tenían al país como su principal objetivo de inversión. Las crecientes preocupaciones sobre la agresión geopolítica de Beijing en el Mar del Sur de China y el impacto negativo de su iniciativa One Belt One Road no fueron suficientes para disuadir a las naciones y los conglomerados mundiales de comprometerse económicamente con el gigante asiático.
Los productores árabes de la OPEP tampoco fueron inmunes a la influencia de China, ya que más del 50 por ciento de sus inversiones totales se destinaron al país. Según el argumento, China siempre será un socio vital debido a su gran población y al creciente alcance político-económico. Luego vino COVID-19. Las inesperadas implicaciones de esta pandemia global solo se habían discutido previamente en informes de thinktank y películas de terror de Hollywood. Al parecer, nadie pensó que alguna vez se convertiría en realidad. Ahora que lo ha hecho, las principales consecuencias potenciales de esta enfermedad transformadora son mucho mayores de lo que la mayoría de la gente piensa.
El verdadero alcance del daño causado por COVID-19 aún está por verse, principalmente debido a los billones de dólares de apoyo gubernamental que se ha brindado a las empresas. Pero las relaciones geopolíticas y las rutas comerciales ya han cambiado drásticamente. La red de influencia de China ahora se está desmoronando, ya que ha quedado claro cuán peligroso es depender tanto de un solo país para el comercio internacional y la seguridad. La falta de resistencia en el sistema económico mundial, especialmente en lo que respecta a la producción y el comercio, tendrá un impacto muy negativo en China en los próximos años. Se necesitará una nueva resistencia basada en un sistema económico diverso para enfrentar y mitigar futuras crisis o pandemias internacionales.
Para los productores de petróleo, especialmente los productores árabes de la OPEP y Rusia, confiar en que China consuma la mayoría de su producción futura es un juego peligroso. Así como el esquisto estadounidense depende demasiado del almacenamiento de Cushing y pagó el precio cuando los precios del WTI cayeron en territorio negativo cuando Cushing golpeó la capacidad, los productores árabes se han visto muy afectados por la destrucción de la demanda china.
El próximo desarrollo, uno que ya es visible dentro de los principales países de la OCDE, será repensar proyectos de inversión futuros o esquemas de financiamiento actuales, y establecer nuevos centros de producción no chinos o llevar la industria y la producción a casa. Esto puede sonar como la política de Trump de "América primero", pero los partidos europeos lo ven como una medida necesaria para contrarrestar la influencia cada vez mayor de China. La política Make Europe Great Again (MEGA), basada en la escasez de productos chinos, ya ha ganado popularidad. Los sectores automotriz, químico y médico están reconsiderando sus relaciones con China. Las discusiones están claramente sobre la mesa para llevar las instalaciones de producción a casa o para establecer nuevas en la India, Egipto u otros lugares, donde también hay disponibles altos niveles de educación, alta tecnología y bajos costos.
Los estrategas de la OPEP también deberían dar un paso atrás y mirar más allá de China cuando se trata de intereses económicos. Una reestructuración de la producción, respaldada por cuestiones geopolíticas, financieras y operativas, fuera de China, afectará directamente el suministro y la demanda de petróleo y gas.
La OPEP y Rusia deberían evaluar las opciones que los países de la OCDE, con el apoyo de otros, están considerando con respecto a la reestructuración de sus políticas de China. Se necesitarán nuevas regiones emergentes para aumentar la resiliencia de la economía global. Esta transformación influirá rápida y dramáticamente en los flujos comerciales futuros de la demanda de energía. Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, Qatar y Kuwait deben tener esto en cuenta antes de enfrentarse a un fait-a-compli. COVID-19 ha transformado las relaciones internacionales, el nacionalismo ha vuelto a influir en las políticas económicas de dos de los principales actores económicos del mundo, los Estados Unidos y la UE.
Si no actúa, el futuro del petróleo y el gas de la OPEP se verá afectado por la menor demanda china. El cartel del petróleo necesita un nuevo enfoque centrado en la resiliencia de sus políticas económicas. El futuro de la demanda de petróleo y gas no se centrará exclusivamente en China, y cualquier país que tenga interés en la industria debería comenzar a planificar ese futuro ahora.
Cyril Widdershoven
Prensa Oilprice
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